认知：3分钟了解什么是“做空”？

最近出现的多期做空机构针对中国上市企业的做空，值得我们思考。

最近，中国多家上市公司，遭遇做空机构做空，股价暴跌。比如：瑞幸遭浑水做空，股价暴跌85%，连续6个熔断。

爱奇艺遭Wolfpack Research做空，股价大跌10%。

跟谁学遭Grizzly做空，股价大跌，深陷信任危机。

那什么是做空？今天来聊一聊。

吃鸡和做空

这里先打个吃鸡的比方，就很好理解了。

比如，三哥想吃鸡了，就去找同村的四哥借了1只鸡。

但是只想着吃是不行的，还得想着后面还，不还的话就成老赖了。

所以，怎么还是个问题。三哥想呀想，灵机一动，想到了一招。

三哥预估后面鸡肉会降价。于是把从四哥这里借的1只鸡先卖掉。

过了几天，正三哥所料，鸡肉果然降价了。

三哥赶紧用之前卖鸡的钱去买了2只鸡。然后顺便把四哥的1只鸡还了，自己还剩了1只。

通过这样一顿骚操作后，三哥空手套白狼，免费赚到了1只鸡。

想这种“借鸡卖钱，等鸡降价，买鸡还债”来赚取差价的过程，就是做空。

做空的目的，是赚钱。

在这个赚钱的过程中，最关键的是让鸡降价。

那怎样让鸡降价呢。这里面有门道，做空机构的一切操作都是围绕“让鸡降价，到达自己赚钱的目的”来开展的。

这样我们就很好理解做空了。

做空和做空机构

做空也叫沽空，卖空。股票、期货等市场的术语，也是股票、期货等市场的一种投资模式。

类比借鸡示例。股票、期货市场的做空，是指先从市场上借入股票或期货，然后把股票或期货按市场价卖出，在等待价格下跌后，买进还回所借的股票或期货，从中赚取差价。

而做空机构，是指专门通过做空来盈利的机构。影响市场上股票、期货或外汇的价格这个是个资源活、专业活、技术活，不是个简单的事，这是行业大玩家才玩得起的游戏。

知名的做空机构有，浑水、香橼、格劳克斯 、匿名分析等，我们经常能在做空的新闻中看到他们的身影。

做空最大武器

而做空报告，就是做空机构影响价格的最大的武器。

首先做空机构通过寻找目标、实地深入考察、分析公开数据等方式收集特有数据。

其次编写数据论证丰富的、故事性很强、可读性很强的专业报告，对不合理的地方进行大写特写。

然后联合各方势力，选择合适的时机，发起攻击，在市场上造成恐慌，影响股价。达到影响价格的目的，坐收渔利。

做空的积极作用

虽然做空的目的是盈利，做空机构行为看起来很投机，但做空和做空机构是有其存在的积极意义的。

首先，起到了市场监管的作用，作为市场监管的有效补充。如果监管交给政府，资源（人、财、物等）和动力（不靠盈利，靠觉悟）有限，只能做有限的工作。如果能让自由市场的介入，有利益的刺激，会把监管这事做得更广、更深。这就是像UGC平台，如果只靠平台的自己的力量来审核违规内容，很难做到快准全，如果借用所有用户参与到违规内容的举报中，效果一下会提升很多。

然后，规范了上市公司行为，让上市公司不逾矩。如果你一旦有漏洞（瞒报、造假、不合规业务等）被做空机构盯上，大概率溃败，元气大伤。就算不败，也是惨胜，浪费大量资源。所以，企业自身正，重视合规，老老实实做买卖，才是应对监管、做空机构最有力手段。

还有，做空机构的报告，给个人或市场投资者提供了更丰富、更深入的有价值信息，参考投资。投资者可充分利用这些信息，避免听企业一家之言。

做空机构不怕诉讼？

那做空机构不怕被诉讼吗？

相比收益，诉讼风险在承受范围内。当然做空机构也会做很多准备。比如：

做空机构既然选择做空你，就会搜集很多能佐证自己观点的证据。如果企业真有问题，做空机构是欢迎你来诉讼的。

做空机构也会联合律所，在股价下跌后，对公司发起集体诉讼。不等你诉讼我，我先诉讼你。

在自由市场里，特别是美国这样的自由市场里（知名的做空机构多为美国的），起诉很容易，想赢却很难。还会搭上你大量时间和精力。

所以，做空是一个合理的市场行为，企业不想承受这方面的风险，合规、诚信、本分是根本。最近出现的多期做空机构针对中国上市企业的做空，值得我们思考。